一、黄大豆现货基本情况

（一）黄大豆合约概述

大豆属一年生豆科草本植物，俗称黄豆。中国是大豆的原产地，巴有4700多年种植大豆的历史。20世纪30年代，大豆栽培已遍及世界各国。全球大豆以南北半球分为两个收获期，南美（巴西、阿根廷）大豆的收获期是每年的3-5月，而地处北半球的美国和中国的大豆收获期是9-10月份。因此，每隔6个月，大豆都能集中供应。美国和巴西是全球大豆最大的供应国，其生产量的变化对世界大豆市场产生较大的影响。我国是国际大豆市场最大的进口国，大豆的进口量和进口价格对国内市场大豆价格影响非常大。

大豆分为转基因大豆和非转基因大豆。1994年，美国在山都公司推出的转基因抗除草剂大豆，成为最早获准推广的转基因大豆品种。由于转基因技术可以使作物产量大幅增长，截至2015年，转基因大豆种植面积占全球大豆总面积巴扩充至90%，美国、巴西、阿根廷是转基因大豆主产国，中国是非转基因大豆主要生产国，大豆作物生产主要集中在黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河南、山东等省区。我国的大豆因其非转基因性和高蛋白质含量而受到国内外消费者的青睐。

大豆是一种重要的粮油兼用农产品。作为食品，大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源，它的脂肪、蛋白质、碳水化合物、粗纤维的组成比例非常接近肉类食品。大豆的蛋白质含量为35-45%，比禾谷类作物高6-7倍。联合国粮农组织极力主张发展大豆食品，以解决目前发展中国家蛋白质资源不足的现状。作为油料作物，大豆是世界上最主要的植物油和蛋白精的提供者。每1吨大豆可以制出大约0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕。用大豆制取的豆油，油质好、营养价值高，是一种主要食用植物油。作为大豆榨油的副产品，豆粕主要用于补充喂养家禽、猪、牛等的蛋白质，少部分用在酿造及医药工业上。

大豆期货品种作为世界上主要的农产品期货品种，价格波动大、产业链条长、参与企业多、影响的范围广，涉及企业避险和投资需求都较为强烈。尤其是黄大豆1号合约代表了国内大豆的价格走势，体现了国产大豆的品质特征，是国产非转基因大豆的价格发现中心，也是世界最大的非转基因大豆期货品种。

大连商品交易所相继推出大豆、豆粕、豆油等期货品种，完善了大豆品种体系，并形成了一个完善的品种套利体系，为套利投资者提供了一个风险低、收益稳定的套利市场。

（二）黄大豆的生产流通与消费

1、生产情况

大豆生产遍及世界，其中北美洲、南美洲和亚洲的种植面积最大。多年来，世界大豆产量一直居各类油料作物之首。美国是目前世界上最大的大豆生产国，巴西、问根廷、中国的大豆产量居于世界第二3、4位。中国种植的全部为非转基因大豆，北美和南美大豆是以转基因大豆为主。

中国大豆的最主要产地是黑龙江。2015年黑龙江省生产大豆约428万吨，占当年全国产量的36%。

2002/03-2015/16中国大豆产量走势图

单位：千吨

资料来源：国家粮油信息中心

2、进出口情况

巴西大豆出口量超越美国，居世界第l位，出口量约占其总产量的56%。美国、阿根廷的大豆出口量分别居世界第2和第3位。

中国目前已成为世界最大的大豆进口国，2015/16年度进口量约8323万吨，占世界大豆贸易总量的62%；欧盟年进口量约1500万吨；日本每年的进口数量约319万吨。

2002/03-2015/16年度世界大豆出口情况表

单位：千吨

资料来源：美国农业部

2002/03-2015/16年度世界大豆进口情况表

单位：千吨

3、大豆的消费

世界大豆的总消费量近10年来稳健增长，2015/16年度全球消费总量达到峰值31429万吨。

2002/03-2015/16年度世界大豆主产国产量表

单位：千吨

资料来源：美国农业部

200万03-2015/16年度世界大豆消费情况表

单位：千吨

资料来源：美国农业部

2002/03-2015/16年度中国大豆供求平衡分析表

单位：千吨

资料来源：国家粮油信息中心

随着我国城乡居民生活水平的提高，我国对大豆的需求量呈逐年增加的趋势。首先是大豆压榨需求增幅极大，主要是国内对豆油、豆粕的需求出现持续快速增长；其次，大豆的食用及工业消费量也一直在稳步增加。

二、黄大豆期货基本情况

（一）黄大豆期货合约

（二）黄大豆1、2号期货交易保证金、限仓及套期保值管理办法

1、交易保证金制度

黄大豆1、2号期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和待仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。

⑴黄大豆1、2号合约临近交割期时交易保证金收取标准

⑵黄大豆l、2号合约持仓量变化时交易保证金收取标准交易所可根据合约持仓量的增加提高交易保证金标准，并向市场公布。

    2、限仓制度

限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。

黄大豆1号合约一般月份单边持仓限额

单位：手

黄大豆l号合约进入交割月份前一个月和进入交割月份期间，其持仓限额如下表：

    黄大豆2号合约进入交割月份前一个月和进入交割月份期间，其持仓限额如下表：

期货合约在某一交易时间段的待仓限额标准自该交易时间段起始目前一交易日结算时起执行。非期货公司会员和客户可以申请增加套期保值持仓额度。

3、套期保值制度

⑴额度类型按照合约月份的不同，套期保值持仓额度分为一般月份套期保值持仓额度（自合约上市之日起至交割月份前第一个月最后一个交易日）和交割月份套期保值持仓额度。

⑵资格认定

从事套期保值交易的非期货公司会员和客户应当具备与套期保值交易品种相关品种的期货、期权合约上进行套期保值交易。非期货公司会员和客户套期保值持仓与投机持仓合计不得超过交易所规定的投机持仓限额。非期货公司会员和客户可以申请增加套期保值待仓额度。

⑶申请增加一般月份套期保值持仓额度的截止日为套期保值合约交割月份前第二个月的最后交易日。

申请增加一般月份套期保值持仓额度，应当向交易所提交下列材料：

1.增加套期保值持仓额度申请表，主要包括申请人基本信息、申请品种和数量及交易所要求的其他信息。

2.所申请品种近一年的现货经营业绩及套期保值期间的现货经营计划；

3.交易所要求的其他材料。交易所对增加一般月份套期保值持仓额度的申请，按主体资格是否符合，套期保值品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间与其生产经营规模、历史经营状况、资金等情况是否相适应进行审核，确定其一般月份套期保值持仓增加额度。

⑷增加交割月份套期保值待仓额度的截止日为套期保值合约交割月份前第一个月的最后交易日。

申请增加交割月份套期保值持仓额度，应当向交易所提交下列材料：

1.增加套期保值持仓额度申请表，主要包括申请人基本信息、申请品种和数量及交易所要求的其他信息。

2.已持有的及拟持有的现货证明材料及用途说明；

3.所申请品种近一年的现货经营业绩及套期保值期间的现货经营计划；

4.交易所要求的其他材料。

对增加交割月份套期保值持仓额度的申请，交易所将按照申请人的交易部位和数量、现货经营状况，对应合约的持仓状况、可供交割品的数量以及期现价格是否背离等因素，确定其交割月份套期保值持仓增加额度。

⑸额度自动转换

非期货公司会员和客户一般月份套期保值持仓进入交割月份时，交易所将按其一般月份套期保值持仓数量与该品种交割月份投机持仓限额中的较低标准，转化为交割月份套期保值持仓增加额度。