一、20号胶现货基本情况

（一）概念及分类

橡胶主要分为天然橡胶和合成橡胶。天然橡胶是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳，经过凝固、干燥等加工工序而制成的弹性固状物。合成橡胶是由人工合成的高弹性聚合物，也称合成弹性体，广义上指用化学方法合成制造的橡胶，以区别于从橡胶树生产出的天然橡胶。

天然橡胶按形态可分为两大类：固体天然橡胶（胶片与标准胶）和浓缩乳胶。固体天然橡胶有传统制法和标准制法之分：传统制法生产胶片，其中烟胶片占到绝大多数，而烟胶片一般分为RSS 1（1号烟胶片）、RSS 2（2号烟胶片）、RSS 3（3号烟胶片）、RSS 4（4号烟胶片）、RSS 5（5号烟胶片）；标准制法生产标准胶，标准胶即技术分级橡胶（TSR，Technically Specified Rubber），是按杂质、灰分、氮含量、挥发分、塑性初值及塑性保持率等理化性能指标进行分级的橡胶。根据国家标准和ISO标准，标准胶一般按照原料和性能的不同主要分为以下几类： LoV（低黏恒黏胶，Low Viscosity Constant Viscose）、 CV（恒黏胶，Constant Viscose）、L（浅色胶，Light-coloured Rubber）、WF（全乳胶，Whole Field Latex Rubber）、5号胶、10号胶、20号胶、10号恒黏胶（10CV）和20号恒黏胶（20CV）。

天然橡胶分类所涉及到的理化指标中，杂质是指留在筛网上的外来物质；灰分是指锻烧后的残留物含量；氮含量是指氮元素的质量比重；挥发分是指橡胶受热分解后产生的气体含量；塑性初值是表示橡胶分子量和可塑性大小的指数；塑性保持率是表示生胶的抗氧化性能和耐高温操作性能的指标。

1、橡胶分类

2、技术分级天然橡胶（TSR）分类

（二）20号胶生产流程

20号胶的生产工艺包括原料预处理、清洗、破碎、压绉、造粒、烘干、压包等工序，其中关键步骤是破碎、压绉和烘干。

以泰国20号胶（STR20）为例，基础原料来自成千上万个种植农户的杯胶（Cup Lump），以及种植农户简单处理后的生片（USS）和烟胶片（RSS），通常将上述原料按照一定的配方比例进行混合加工。由于原料在割胶、运输和储存过程中会混入木屑、沙子等非胶物质，故生产加工前需对原料进行分选、冲洗等预处理工序，并在生产过程中进行多次清洗、破碎、压绉等工序，一方面可去除原料中的非胶物质，另一方面可通过物理加工过程提高橡胶的物理性能指标。经过上述多道工序后的橡胶经过造粒机，造粒成直径较小的不规则形状的小粒，再进入烘干工序，然后将烘干后的半成品进行压包，包装成重量和形状标准化的天然橡胶。

20号胶生产工艺流程图：

（三）20号胶主要用途

天然橡胶具有优良的回弹性、绝缘性、隔水性及可塑性等特性，并且经过适当处理后还具有耐油、耐酸、耐碱、耐热、耐寒、耐压、耐磨等宝贵性质，所以具有广泛用途。轮胎、胶管、胶带、鞋材是天然橡胶主要的下游应用领域。其中，全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造，10%用于橡胶管带，10%用于鞋材，10%用于其他橡胶制品。轮胎制造所使用的天然橡胶中，约80%为20号胶；20号胶的使用已成为一个国家轮胎工业技术与工艺水平的主要标志。

二、国内外20号胶市场概况

（一）国际20号胶市场概况

1、生产情况

目前，天然橡胶种植已遍及亚洲、非洲等四十多个国家和地区。种植面积较大的国家有：泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、印度、越南、尼日利亚、巴西、斯里兰卡、利比亚等，其中东南亚国家在天然橡胶种植和生产方面占据世界总量的80%以上。

在天然橡胶生产早期，全球以烟胶片生产为主，但随着全球天然橡胶生产工艺的工业化改造升级，生产企业维持或逐渐关停烟胶片加工厂，增加投建20号胶加工厂。目前，20号胶已成为天然橡胶产业最主要、最具代表性的品种并且符合轮胎产业未来的发展趋势。

全球天然橡胶产品中，标准胶、烟胶片、乳胶占比分别约为70%、15%、15%。在标准胶中，20号胶占比约90%。2018年，全球生产天然橡胶1387万吨，其中20号胶约873万吨，占全球天然橡胶产量的63%。目前，20号胶已是全球天然橡胶生产、消费的主要品种。

全球天然橡胶产量分类别（百分比）

资料来源：IRSG，上海国际能源交易中心

泰国、印度尼西亚、马来西亚是天然橡胶主要生产国，2018年，三国天然橡胶产量分别为515、349、60万吨，占全球天然橡胶总产量的67%，其中20号胶产量分别为295、338、45万吨，占全球20号胶总产量78%。

2、消费情况

2018年，全球消费天然橡胶1381万吨，其中消费20号胶约829万吨。中国、欧洲、东亚（包括日本和韩国）、印度和美国是前五大消费国（地区），分别消费天然橡胶550、124、107、122、101万吨，占总消费量的73%。全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造，其中约80%使用20号胶。

轮胎工业发展至今已有160多年历史，目前已步入低速稳定增长期。据预测，2010-2020年期间全球轮胎产量总体将保持稳定增长态势，年均复合增长率约为4.20%。

全球轮胎行业整体发展较为成熟，市场集中度较高。据美国《轮胎商业》组织统计，全球前十强轮胎企业2017年累计市场占有率达61.35%，全球前三强轮胎企业的累计市场占有率为36.59%。

部分新兴市场轮胎企业凭借不断提升的竞争力抢占市场份额，使得全球轮胎行业巨头的市场份额呈下降趋势。未来新兴市场将继续保持快速增长，成为全球市场增长的主要动力。

3、国际期货市场

国际上开展天然橡胶期货交易的主要交易所是日本东京商品交易所（TOCOM）、新加坡交易所（SGX）、泰国期货交易所（TFEX）和印度国家大宗商品交易所（NMCE），四家交易所均开展烟胶片期货交易。其中开展20号胶期货交易的是新加坡交易所（SGX）和日本东京商品交易所（TOCOM）。

目前，新加坡交易所（SGX）的20号胶期货是全球20号胶定价的主要参考标准。上海期货交易所（SHFE）的天然橡胶期货、日本东京商品交易所（TOCOM）的3号烟胶片期货价格对20号胶有不同程度的影响。上海期货交易所天然橡胶期货自挂牌以来运行平稳，成交活跃。2018年，上海期货交易所天然橡胶期货成交金额为7.36万亿元（单边，下同），成交量为6184.55万手，交割22.28万吨，期货功能发挥良好，对服务实体经济起到了显著作用。

（二）我国20号胶市场概况

1、生产情况

我国天然橡胶加工主要以胶园胶乳为原料，生产以SCR WF胶（全乳胶）为主导产品的各种标准橡胶，20号胶产量占比较小。

2、消费情况

目前，我国是全球第一大天然橡胶消费国、第一大20号胶消费国和第一大轮胎生产国。2018年，我国表观消费天然橡胶600多万吨，其中20号胶约450万吨，占比70%。我国轮胎工业的快速发展带动了天然橡胶消费的快速增长。

受国内市场需求持续增长、全球轮胎产业向国内转移等因素的影响，近年来我国轮胎行业生产规模快速扩张并成为轮胎生产大国，但总体已经进入低速增长阶段。

3、贸易流通情况

我国天然橡胶主要依赖于进口。据海关总署统计，2018年我国进口天然橡胶566万吨，其中20号胶进口量约440万吨（含混合胶、复合胶），占比约78%。我国进口的天然橡胶主要来自于泰国、马来西亚和印度尼西亚，三国占进口量的75%；其中，我国进口的20号胶也主要来自于这三个国家，占进口量的77%。

因我国轮胎生产企业对20号胶有长期需求，通常按年制定生产计划，每月需求都较为平稳。我国天然橡胶和20号胶的月度进口量基本维持在30万吨和20万吨以上，因农历新年原因每年年初进口量有所下降。

目前，我国20号胶的现货贸易流向主要从泰国、马来西亚、印度尼西亚等东南亚国家流向我国沿海地区，一部分制成轮胎再出口，另一部分由沿海向内陆分散。青岛、上海、杭州、宁波、天津、南京等为我国20号胶进口的主要口岸。

从进口贸易方式来看，我国20号胶主要按保税贸易方式进口。

二、20号胶期货基础知识

（一）20号胶期货合约文本

（二）合约附件

1、交割单位

20号胶期货标准合约的交割单位为10吨，交割数量应当是交割单位的整数倍。

2、质量规定

⑴ 用于实物交割的20号胶，质量应当符合上海国际能源交易中心20号胶质量标准。

上海国际能源交易中心20号胶质量标准

⑵ 组成每一标准仓单的20号胶，应当是上海国际能源交易中心的注册商品， 并附有相应的质量证明。

⑶ 组成每一标准仓单的20号胶，应当是同一生产企业（工厂）生产的同一品牌、同一包装规格的商品。

3、注册商品

注册商品及相关生产企业（工厂）、品牌所涉的交割升贴水标准，由上海国际能源交易中心另行公告。

4、指定交割仓库

指定交割仓库及交割升贴水，由上海国际能源交易中心另行公告。