一、焦煤现货基本信息

（一）焦煤合约概述

焦煤又称“主焦煤”，属于强粘结性、结焦性的炼焦煤煤种，是焦炭生产中不可或缺的基础原料配煤。通常在焦炭生产中，对焦煤的配入比例一般存在下限要求，一般比例大约占30%-50%，每生产一吨焦炭大约需要消耗焦煤1.33吨。焦煤作为最具有代表性的炼焦煤，联接着煤、焦、钢三个产业，在产业链条上具有重要地位。能用于期货交割的焦煤必须是经过洗煤厂洗选后的精煤，并且利用镜质体反射率标准差指标来严格限定为单一煤种，同时利用小焦炉实验手段确保其具有足够的结焦性。

近年来，随着国内经济的快速发展，钢铁工业产能快速扩张，焦炭产量逐年提高，对焦煤需求量逐步增加。2015年国内焦炭产量达到44631万吨，2006年至2015年期间的增长幅度达到59.1％，年均增长率为6.71％。据统计，目前我国已成为世界上最大的炼焦煤生产国和消费国，2015年我国炼焦煤产量约51973万吨，消费量约52775万吨，进口约4800万吨，出口约93万吨，足见炼焦煤对我国来说是具有非常重要意义的资源型和能源类产品。

焦煤作为炼焦和钢铁工业的重要上游原材料，在国民经济中发挥重要作用，而且价格波动较大，产业链条较长，参与企业众多，影响范围广，现货企业避险和投资需求都较为强烈。大连商品交易所焦煤品种的推出，与现有的焦炭、钢材期货一起共同完善了炼焦和钢铁行业品种体系，形成一个相对闭合的品种套保链条，为相关企业提供了一个使用更方便，功能更齐全的风险规避场所。

（二）焦煤的生产消费与流通

1、焦煤生产情况

（1）我国炼焦原煤产量逐年提高2003年—2015年期间，我国炼焦原煤产量逐年提高，产量增长了92.2%，年均增长超过10%。据统计，2015年全国炼焦原煤产量13.72亿吨，炼焦煤精煤产量52149万吨。其中焦煤原煤产量3.06亿吨，占炼焦原煤产量的22%。

2009年-2015年中国炼焦煤产量及增幅

（2）华北及周边为炼焦精煤主产地我国炼焦洗精煤的生产主要集中在山西、山东、河北等省，其中，与资源储量相匹配的山西省是我国洗炼焦精煤的主要产地。

（3）炼焦煤储量分布不均，华北为主产地我国炼焦煤产量主要集中在华北地区，西南地区和东北地区产量次之，华东地区焦煤的产量在全国产量中比例较小，中南地区产量不多，西北地区产量最少。

从具体的省份上看，山西省的产量最大，2015年达到5.21亿吨，山东省次之，达到1.37亿吨，安徽产量排第三，达到1.31亿吨，其次为贵州、河北、河南、黑龙江、内蒙等等，各主要炼焦煤生产省具体产量及在本省炼焦煤产量的比例见下表。

2015年炼焦原煤生产省份产量及所占比例

来源：钢联数据

山东省和安徽省是我国仅次于山西的炼焦煤产量大省，山东省气煤比例最多，达全省炼焦煤的50.7%，其次为气肥煤，达24.6%（主要分布于新汶和肥城等矿区的统配、地方和乡镇煤矿），因此，山东省的炼焦煤主要以高挥发分煤为主。安徽省的炼焦煤产量最大的也是气煤，其次为1/3焦煤和主焦煤。

我国炼焦煤产量前几位的省份的煤种结构和各煤种的生产省份结构如下图。

2015年中国主要产煤省炼焦煤分煤种原煤产量比较

单位：万吨

2015年中国各炼焦煤煤种分地区原煤产量比较

单位：万吨

2、焦煤消费情况

（1）炼焦行业增速下滑，焦炭产量下降。

近10年我国焦炭产量几乎逐年在提高，只有2008年略有下降，2015年开始出现了明显的下降，2006年至2015年期间的增幅度达到59.1%。2015年我国焦炭产量为44631万吨吨，同比下降6.42%。

2004年-2015年我国焦炭年产量及增长率情况

增长率/%单位：万吨

（2）下游钢铁行业走弱，产量增速放缓

随着经济的发展，我国钢铁产能迅速扩张，2008年由于受成本上涨、国家淘汰落后产能、以及下半年经济危机等多方面影响，我国钢铁产量增速趋缓，增速达到2.3%和0.3%，增速回落幅度较大。之后在中央政府一系列经济刺激政策的带动下，国内经济触底反弹，钢铁产量迅猛增长，2009年-2011年实现生铁、粗钢产同比增速迅速回升。近年来随着宏观经济走弱，钢材等下游产品供过于求形势日趋严峻，生铁粗钢产量增速均放缓，2015年全国实现生铁和粗钢产量分别为69141万吨和80383万吨，同比下降2.8%和2.3%。

2008-2015年中国生铁粗钢产量统计

来源：钢联数据

（3）华北及周边是主要的焦煤消费地

2015年，我国焦炭总产量为4.46亿吨，其中华北地区为16764.25万吨，东北地区为3392.58万吨，华东地区为9538.08万吨，中南地区为5098.78，西南地区为3397.31，西北地区为6488.2万吨。

各地区焦炭产量占全国比重相对稳定，华北地区多年来一直保持第一。2015年华北地区为37.43%，东北地区为7.07％，华东地区为21.37％，中南地区为11.42％，西南地区为7.61％，西北地区为14.54％。

由于我国炼焦企业主要集中于华北、华东和西北地区，所以这3个地区焦炭产量之和占全国的比重在73.33％以上，见图2.4。这里的华北地区是通常所说的行政区划，包括山西、河北、内蒙古、天津和北京，若从地理位置来看，山东、河南与河北相邻，且均位于华北平原，若将这两个省纳入，华北地区焦炭产量占全国总产量达到53.21％以上。  

2015年国内各地区焦炭产量比例

数据来源：钢联数据

2015年，山西、河北、山东、陕西、内蒙、河南、江苏、辽宁、新疆、四川、云南11个焦炭年产量1000万吨以上的省（区）的产量之和达到34618.23万吨，较2014年同期减少3926.73万吨，同比下降10.2％，占全国焦炭总产量的77.6%。

2015年我国各省市焦炭产量前十

数据来源：钢联数据

从2015年分省市焦炭生产情况看，山西省与山东省焦炭产量有所下降，比2014年分别减少了700万吨、257.3万吨，其他几个焦炭主产省中，内蒙古、新疆产量下降比例较大，分别比2014年下降了11.86%和20.49%。通过进一步整理，可以得到2002年-2015年我国焦炭生产地区格局分布的绝对产量和相对产量。

2002-2015年我国焦炭生产地区格局分布（绝对产量）

3、焦煤的流通情况

（1）我国焦煤出口量逐年萎缩

从炼焦煤出口总量来看，2003年以前，中国炼焦煤出口呈逐年增长态势，然而，从2004年开始，随着中国炼焦煤内需强劲拉动，中国炼焦煤的进出口贸易政策发生了较大的变化，我国开始下调煤炭出口退税率，首次从13%下调至8%，再到2006年开始征收炼焦煤出口税5%，一系列的政策重拳之下，炼焦煤出口量也迅速回落，相反，炼焦煤进口呈现快速增长势头。

进入2008年，由于国际市场炼焦煤的高价格刺激了国内炼焦煤行业炼焦煤的出口，炼焦煤出口再次上涨，且国内炼焦煤供不应求，2008年8月国家将炼焦煤出口税率由5％提高至10％。提高关税是限制出口的政策延续，是为了保证国内炼焦煤供应采取的出口政策。由于出口政策力度限制，2009年中国炼焦煤出口急剧萎缩，仅为64万吨，同比大降81.61%。2010年和2011年，炼焦煤出口有小幅回升，达到110万吨左右。

而近年来国际国内钢铁行业长期弱势低迷运行，钢材价格从2011年开始也逐步回落，连创新低，下游需求不旺，且国内兼并重组等初见成效，出现大批新增煤矿和产能，致使供需形势发生改变，炼焦煤产销一直处于供过于求的态势，炼焦煤出口也随之持续走弱，2015年，中国出口炼焦煤93万吨，同比增长16.25%。

2007-2015年中国炼焦煤出口量

来源：钢联数据

（2）我国进口量逐年增加

2002年以前，中国炼焦煤进口数量不多，基本在20—50万吨左右。2003年以后中国钢铁工业高速发展、焦化厂大规模上马，致使炼焦煤过度消耗、部分地区出现相应紧缺。2003年以后中国炼焦煤进口突飞猛进增长10倍以上。之后由于国内供应有所回升，进口量有所回落，从2006年10月27日开始，我国煤炭进口关税降到零水平，政策刺激加上焦炭需求增多，我国从2007年转为炼焦煤净进口国。

从2008-2010年，国内钢铁行业处于快速发展时期，对焦炭需求猛增，且炼焦煤主产地山西处于兼并重组的关键时期，产量出现下降，致使炼焦煤进口处于大幅上升阶段。2011年，受我国政府紧缩调控政策的影响，国内经济增速逐步放缓，下游钢铁、焦炭的需求受到抑制，炼焦煤进口量同比减少5.5%。

2012年2013年，国内外炼焦煤资源宽松，且国内焦煤价格高企，进口焦煤存在很大的优势，导致钢厂和贸易商大量进口，炼焦煤进口量出现暴增，分别达到5361万吨和7542万吨，同比增加了20.1%和40.7%，2014年2015年国际国内钢铁行业仍处于弱势运行态势，对炼焦煤的需求增速放缓，2015年中国进口炼焦煤4800万吨同比降23.1%。我国进口焦煤主要来自于澳大利亚，加拿大、俄罗斯和蒙古。

2014年中国恢复炼焦煤进口关税。10月8日，国务院关税税则委员会宣布调整煤炭进口关税，规定从10月15日起，取消多个煤种的零进口暂定税率，实施3%至6%不等的最惠国税率。其中，炼焦煤进口关税恢复为3%。我国进口焦煤

主要来自于澳大利亚、蒙古、加拿大俄罗斯和美国，政策出台后，澳大利亚积极和中方进行协调，签订自由贸易协定，澳洲进口关税已经下调至0，因此该政策暂时不构成对澳洲进口焦煤的影响，2014年12月，澳大利亚进口焦煤出现大幅增长。

2007-2015年中国炼焦煤进口统计

来源：钢联数据

（3）焦煤商品化率高，国内贸易量大。我国的焦炭生产企业分为独立焦化

企业和钢钢铁企业自有焦化企业，2015年国内焦炭全年产量为4.46亿吨，据估算，其中独立焦化厂共生产焦炭2.7亿吨左右，钢铁企业自产焦炭1.7亿吨左右，钢铁企业生产焦炭所需焦煤几乎全部需要从焦煤生产企业购买。除部分焦煤主产地的大型独立焦化企业拥有自有焦煤资源外，其他焦化企业所需焦煤资源也需要购买。

（4）焦煤内贸流通总体为从北向南，自西向东的格局.我国焦煤资源北多南少、西富东贫，焦煤的生产与供应基本在中、西部地区，而焦煤的消费主要在东部地区，这种错位性布局导致我国焦煤运输形成“北煤南运、西煤东运”的格局，我国东、中、西部经济发展的不平衡在短期内将难以消除，尤其随着能源发展战略和开发重点西移和北移，长距离、大运量的煤炭运输任务将越来越繁重，焦煤“北煤南运、西煤东运”的格局将长期存在。

（5）铁路为主，铁路水运结合是焦煤的主要运输方式。我国煤炭运输有铁路、水路、公路等三种方式，铁路以其运力大、速度快、成本低、能耗小等优势，一直是煤炭的主要运输方式，铁路煤炭运输量占全国煤炭运输总运输量的70%以上，占铁路总货物运量的近50%。公路运输用于相邻省份之间的煤炭短途运输，及煤炭在生产企业与铁路、港口和用户之间的中转运输，对于铁路和

水运起到补充作用。对于山西省，公路运输量约占煤炭外运量的25%。水运方便且成本低于铁路，同时可以不受铁路运力瓶颈影响，因此中国煤炭运输主要采取铁路运输为主、公路运输为辅，铁路水运结合的方式，先通过铁路运输到沿海、沿江港口，再水路运输至南方消费地区。

（6）区域流通特点我国焦煤资源北多南少、西富东贫，焦煤的生产与供应基本在中、西部地区，而焦煤的消费主要在东部地区，这种错位性布局导致我国焦煤运输形成“北煤南运、西煤东运”的格局，我国东、中、西部经济发展的不平衡在短期内将难以消除，尤其随着能源发展战略和开发重点西移和北移，长距离、大运量的煤炭运输任务将越来越繁重，焦煤“北煤南运、西煤东运”的格局将长期存在。

我国焦煤主要产于山西、河南、内蒙古，黑龙江，以及西南地区的贵州、四川和重庆等地，因此上述地区一直是我国焦煤调出的最主要和最集中的地区，铁路运输是上述地区焦煤运出的主要方式。河北、山东、辽宁作为我国的第一、第二和第四钢铁大省，对焦煤的需求量很大，由于其省内焦煤储量、产量有限，存在较大的焦煤供给缺口，是主要的焦煤调入省份。

二、焦煤期货基本信息

（一）焦煤期货合约

（二）焦煤期货交易风险管理办法

1、交易保证金制度

焦煤期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。

（1）焦煤合约临近交割期时交易保证金收取标准

焦煤合约临近交割期时交易保证金收取标准

（2）焦煤合约持仓量变化时交易保证金收取标准

焦煤合约持仓量变化时交易保证金收取标准

2、限仓制度

限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。

限仓制度

期货合约在某一交易时间段的持仓限额标准自该交易时间段其实日前一交易日结算时起执行。

套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。

（三）焦煤期货交割程序及有关规定

1、焦煤期货交割主要条款

（1）焦煤指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割库，包括仓库和厂库。

（2）用于交割的焦煤在入库时，货主需向交割仓库提交交易所指定质检机构出具的质量检验报告。

（3）焦煤为散装，无包装物。

2、焦煤期货交割费用

（1）焦煤交割手续费：1元/吨。

（2）仓储费：1元/吨·天。

（3）焦煤检验费由货主与指定质检机构协商。

（4）焦煤的出、入库费用实行最高限价。

3、焦煤期货交割程序

（1）焦煤的交割方式有两种：期货转现货、集中交割。

（2）焦煤交割流程  

期货转现货流程表

集中交割交割流程表

（3）两种交割方式的比较

两种交割形式的异同