一、聚氯乙烯现货基本情况

（一）PVC概述

聚氯乙烯(PolyvinylChloride)，简称PVC，是我国重要的有机合成材料。其产品具有良好的物理性能和化学性能，广泛应用于工业、建筑、农业、日用生活、包装、电力、公用事业等领域。

从产品分类看，PVC属于三大合成材料(合成树脂、合成纤维、合成橡胶)中的合成树脂类，合成树脂类包括五大通用树脂：聚乙烯PE、聚氯乙烯PVC、聚丙烯PP、聚苯乙烯PS、ABS树脂。

聚氯乙稀是一种无毒、无臭的白色粉末。化学稳定性很高，具有良好的可塑性。电绝缘性优良，一般不会燃烧。主要用于建筑门窗、排水管道、电线电缆及薄膜包装等领域。

聚氯乙烯是合成树脂中重要的品种，从世界及中国范围内的消费量看，PVC消费量排在五大通用树脂中的第三位，低于聚乙烯、聚丙烯的消费量。从生产工艺路线看，除中国和极少几个国家以电石法工艺路线生产，绝大部分国家都是采用石油天然气路线，因此成本和市场价格不尽一致。

国民经济的快速发展，带动我国PVC生产和消费的急剧膨胀。目前我国是世界上最大的PVC生产国和消费国，截止2015年年底，我国PVC产量1609.2万吨，表观消费量1613.51万吨，2003年以来年均增长率高达7.96%。

中国PVC产量与GDP增长率对比图

在我国，电石法和乙烯法两种生产工艺并存，影响产业链各环节的因素众多，加上煤炭、原油和电石等原材料价格的频繁波动，导致PVC价格短期内波动频繁且幅度剧烈，加剧了国内PVC生产企业、贸易商以及下游制品行业的经营风险，企业对套期保值存在较大的需求。

PVC上下游产业链图

数据来源：中国氯碱网

（二）PVC的生产、消费与流通概况

1、全球PVC生产、消费与贸易概况

（1）全球PVC产能情况

2003-2012年，全球PVC产能出现较大幅度的增长，2013年开始增速明显放缓。2015年年底全球产能达到5830万吨，较2003年的3274.6万吨增长了78.04%。其中亚洲地区产能增幅最大，占比超过60%，中国的产能份额占全球比例超过38%，其次是北美的18%左右和西欧的14%左右。

2003～2015年全球PVC产能、产量、开工率

数据来源：卓创资讯

（注：PVC产能、产量无官方确切统计数据，本处系通过多种渠道得出，因统计方式及地区分类不同，与实际数据可能有一定误差）

（2）全球PVC需求情况

2015年全球PVC市场需求总量超过4200万吨，较2015年增长了2.41%。近几年来全球PVC需求、开工率状况见图表4。由于产能的大幅增长，使得中国PVC开工率明显低于全球平均值，北美由于缺少主要产能的增加，PVC开工率明显高于全球平均值，约为90%。

历年全球PVC需求增速情况

数据来源：卓创资讯

（注：PVC产能、产量无官方确切统计数据，本处系通过多种渠道得出，因统计方式及地区分类不同，与实际数据可能有一定误差）

2009年全球PVC产量和需求量

单位：万吨

2、国内PVC生产、消费和进出口概况

2015年，我国PVC表观消费量1613.51万吨，较2015年增加18.86万吨，其中国内产量为1609.2万吨，进口量82.54万吨，出口量78.23万吨。

（1）国内PVC生产情况

2015年，我国PVC产能达到2224万吨/年，同比下降9.29%；产量达到1609.2万吨，同比下降1.7%，自给率约为99.7%。在五大通用树脂中，PVC自给率居首位。2003-2015年，我国PVC产能年均增长率达到12.82%，产量年均增长率达到11.83%，是五大合成树脂中增速较快的品种。截止2015年，从PVC生产产地看，有24个省市自治区都有PVC生产企业。

2001～2015我国聚氯乙烯产能产量

产能：万吨／年，产量：万吨

数据来源：卓创资讯

2003~2015我国聚氯乙烯产能产量增长走势

产能：万吨／年，产量：万吨

数据来源：WIND

国内七大区域PVC产量与去年同期对比图

单位：万吨

数据来源:卓创资讯

从PVC产能分布情况看，华北、华东、华中、西北以及西南地区PVC产能相对较大，但在氯碱工业产业政策指导下，PVC产能由华东地区向西北地区转移。截止2015年，西北地区是国内最大的PVC生产基地，占全国总产量的60.44%。

2015年中国PVC产量区域分布图

资料来源：中国氯碱协会

2015年PVC产能排名前10位的省份和企业

单位：万吨

（2）国内PVC消费情况

2015年国内PVC表观消费量较2014年的1599.72万吨增加了13.79万吨，达到1613.51万吨，增幅有限。其中长三角、珠三角仍是PVC的主要消费区，2015年广东、福建、上海、江苏和浙江地区共计消费量占国内消费总量的一半以上。

我国聚氯乙烯消费分为两大部分：

1.以电线电缆、各种用途的膜（根据厚度不同可分为压延膜、防水卷材、可折叠门等）、铺地材料、织物涂层、人造革、各类软管、手套、玩具、塑料鞋以及一些专用涂料和密封剂等产品为主的软制品。

2.以门窗、各种型材和管材、硬片、瓶等产品为代表的硬制品。近几年开始房地产市场黄金十年一去不返，楼房库存居高不下，房地产投资大幅下降，受此影响，我国PVC行业需求量也受到严重的制约。因此导致从需求结构来看，近几年变化不大。

我国PVC消费构成比例

2003-2015年我国PVC消费变化情况

资料来源：卓越咨询

（3）国内PVC进出口情况

随着我国聚氯乙烯行业的快速发展，我国聚氯乙烯进出口格局发生了重大变化。从历年进口量的变化情况来看，2004年之前，我国聚氯乙烯主要以进口为主，2003年我国PVC表观消费量约642万吨，进口203万吨，对外依存度为31％。伴随着我国对美国、俄罗斯、台湾、韩国、日本的聚氯乙烯反倾销政策的实施，国内聚氯乙烯行业迅速发展，我国聚氯乙烯的自给率逐年提高，截至2008年，我国PVC的进口量呈逐年下降趋势。2009年我国PVC进口量略回升至171.55万吨，但2010年开始再次回落。从出口情况来看，我国PVC出口也开始从无到有，出口量年度波动较大。

2004年，我国PVC出口仅4.44万吨，到2007年出口量达到76万吨，2008年由于国

内外金融环境影响，导致PVC整体需求下降，加之国内PVC生产成本的高位支撑，导致出口略有降低，但仍维持在60万吨。2009年，我国PVC出口大幅衰减，年出口总量仅23.94万吨。2010年继续小幅回落，2011年开始恢复。

2003-2015年我国PVC进出口情况

单位：万吨

数据来源：卓创资讯

从PVC进口料的流向来看，90%以上的进口PVC流向了广东、浙江、上海等东南部沿海地区。2015年九龙港成为我国PVC的第一大进口港，占全国进口量的22.7%，九龙、广州、上海、厦门这五个城市进口量占我国PVC总量的57.9%。2015年我国PVC进口主要来自美国、台湾、日本、印尼等国家和地区，占我国进口总量接近95%。

2015年我国PVC出口继续增长，主要出口至印度、马来西亚、俄罗斯、泰国等国家。其中出口到印度的占出口比例接近20%，马来西亚占14%，俄罗斯占8%，这三个国家就占中国PVC出口量的42%。

（4）国内PVC贸易流向

从贸易流向来看，我国PVC生产分布与消费格局存在着区域上的不匹配，PVC国内贸易基本呈现了由西、北方向到东、南方向的流向特点。由于我国煤炭资源丰富，电石法生产的PVC占到了80%以上，相应产能主要集中于华北、华中及西北区域，华北地区产量最高；PVC消费则以华东、华南等东部沿海城市为主。因此，华北、华中、西南、西北等地区的PVC产品，除部分用于本地消化外，其余大部分则流向了华东、华南等地区。近几年，西部地区电石法产能增长迅速，新增产能也大多流向了东部沿海地区。华东、华南地区的消费量最大，需要通过华北等地区以及进口的PVC产品来弥补其产量上的不足。

二、聚氯乙烯期货基本情况

（一）聚氯乙烯期货合约

（二）PVC期货交易风险管理办法

1、保证金制度

PVC期货合约的最低交易保证金标准为5%。新开仓交易保证金按前一交易日结算时交易保证金收取。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。

PVC期货合约临近交割期时交易保证金收取标准

PVC期货合约持仓量变化时交易保证金收取标准

PVC合约连续停板时保证金收取标准

2、涨跌停板制度

PVC合约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一个交易日结算价的4%，交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。

3、限仓制度

限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。同一客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码，各交易编码上所有持仓头寸的合计数，不得超出一个客户的限仓数额。

PVC期货合约一般月份持仓限额

单位：手

PVC合约临近交割月持仓限额

单位：手

（三）PVC期货交割有关规定及流程

1、交割基本规定

（1）PVC期货合约的交割采用实物交割方式。

（2）客户的实物交割须由会员办理，并以会员名义在交易所进行。

（3）个人客户不允许交割。

（4）最后交易日闭市后，所有未平仓合约的持有者须以交割履约，交易所按“最少配对数”的原则通过计算机对交割月份持仓合约进行交割配对。同一客户号买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓，不予办理交割。

（5）增值税发票的流转过程为：交割卖方客户给对应的买方客户开具增值税发票，客户开具的增值税发票由双方会员转交、领取并协助核实，交易所负责监督。

2、标准仓单管理

（1）标准仓单生成包括交割预报、商品入库、检验、指定交割仓库签发及交易所注

册等环节。

（2）卖方发货前，必须到交易所办理交割预报，并交纳20元/吨的交割预报定金。

（3）商品收发重量以指定交割仓库检重为准，入库商品质量由货主委托交易所指定的质检机构检验。

（4）已经交割过的商品如在原指定交割仓库继续交割，不需再办理交割预报，但必选按照期货合约标准重新检验。

（5）指定质检机构检验后，由指定交割仓库对入库商品进行验收，验收合格后报交易所。

（6）交易所收到完整的报送材料后，由指定交割仓库给会员或客户开具《标准仓单注册申请表》。

（7）会员或客户凭《标准仓单注册申请表》到交易所办理标准仓单注册手续。

（8）仓单生成后，可以用于交割、转让、提货和质押，也可以用于充抵期货交易保证金。

（9）境内生产的PVC申请注册标准仓单的，申请注册日期距商品日期不得超

过120（含120）个自然日。境外生产的PVC申请注册标准仓单的，申请注册日期距商品《进口货物报关单》进口日期（或者《进境货物备案清单》进境日期）不得超过120（含120）个自然日。

（10）PVC标准仓单在每年3月份的最后一个工作日之前必须进行注销。

3、交割方式及流程

PVC交割包括进入交割月前的期货转现货交割（以下简称为期转现）和进入交割月后的一次性交割两种方式。

（1）期转现

期转现指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换，分为标准仓单期转现和非标准仓单期转现。期转现的期限为该合约上市之日起至交割月份前一个月倒数第三个交易日（含当日）。交割流程见下表：

（2）一次性交割

一次性交割指在最后交割日，卖方把标准仓单、买方把货款全部交到交易所，由交易所一次性集中完成期货合约所载商品所有权的转移，了结买卖双方到期未平仓合约的交割形式。

（3）两种交割方式的对比

4、交割地点

聚氯乙烯指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割仓库，分别设在广东省、上海市、浙江省、江苏省等地，交易所可视情况对指定交割仓库进行调整。指定交割仓库名录和升贴水由交易所确定并公布。

5、交割费用

（1）PVC交割手续费为2元/吨；取样及检验收费实行最高限价，由交易所制定并公布。

（2）入出库费用实行最高限价，收费标准由交易所核准后公布。

（3）指定交割仓库杂项作业服务收费实行最高限价，收费标准由交易所制定并公布。

（4）指定交割仓库对交易所未作规定的收费项目参照有关行业规定的收费标准收取。

（5）PVC仓储费收取标准为1元/吨·天；标准仓单无损耗费。

（6）PVC包装物价格包含在聚氯乙烯合约价格中。