一、乙二醇现货基本情况

（一）乙二醇概述

乙二醇（Mono ethylene glycol，简称EG）又名“甘醇”，乙二醇分子式：C2H6O2，常温下为无色、无臭、有甜味的粘稠液体，比重约为1.11。乙二醇是一种重要的石油化工基础有机原料，主要用于生产聚酯纤维（涤纶）、聚酯薄膜、聚酯工程塑料、防冻剂等，同时也用于生产润滑刑、增塑剂、水力制动用液体、非离子表面活性剂、乙二醇醚、炸药、涂料、油墨等，用途非常广泛。从全球范围来看，聚酯产品（包括涤纶、包装树脂、聚酯薄膜及其他）约占乙二醇消费量的90%；在我国，超过74%的乙二醇被用于生产涤纶等聚酯纤维。

乙二醇

乙二醇的球棍模型图

乙二醇产业链

（二）乙二醇生产、消费与贸易概况

1、我国乙二醇生产概况

当前，乙二醇工业生产路线大致分为两种：乙烯法和煤基合成气草酸酯法，其中乙烯法根据乙烯来源的不同又可以分为石脑油裂解制乙烯、乙烷裂解制乙烯（石油伴生气、页岩气）和MTO法制甲醇再制取乙烯，而合成气草酸酯法多用于中国，绝大部分厂家采用煤制合成气，少数厂家提纯电石炉尾气中的co作为合成气。其生产流程如下图

乙烯法生产乙二醇的工艺流程

合成气生产乙二醇的工艺流程

乙二醇合成路径对比

2017年我国乙二醇总产能达到806万吨，产量为557万吨，是世界生产大国之一，按照产量计算，我国占世界总产量的20%左右，2007-2017年的产量年均增长率约16.1%。其中，我国乙烯法路线（包括石脑油法和MTO法），制乙二醇产能为583万吨，占总产能的70.07%，煤基合成气草酸酯法制乙二醇产能占比为31.25%。

从地区分布上来看，江苏、浙江和上海为乙二醇产能大省，其次是华北、华中地区，这与下游聚酯产能分布集中情况较为接近。新疆、内蒙古和山西等地富煤配套煤化工项目，也有一些乙二醇项目分布。

2017年我国乙二醇产能省份分布情况

我国乙二醇产量和产能分布大体一致，国内产量排名靠前的省份依次是：浙江、江苏、广东、福建、上海、天津、河南、内蒙古。其中，以江浙沪为代表的华东地区2017年的产量为275.2万吨，占全国总产量的49.4%。

2017年国内乙二醇产量分布

长期以来，乙二醇装置集中在中石化和中石油两大集团，近年来，随着我国煤基合成气制乙二醇技术的推广，民营企业产能占比不断增加，截至2017年年底，产能占比最大的是中国石化，包括合资企业在内的产能为371万吨，占全国总产能的37%；中国石油和中海油产能分别为77万吨和36万吨，占全国总产能的8.81%和4.1%；其他地方企业的生产能力为390万吨，约占总产能的44.6%。

2、我国乙二醇消费概况

我国是世界最大的乙二醇消费市场。近年来，我国乙二醇的消费量也不断增加，2008年我国乙二醇的表现消费量为703.6万吨，2017年增加到1430.7万吨，约占世界总消费量的51%，年平均增长率为8.7%。

其中，聚酯为乙二醇最重要的下游领域。聚酯领域的产品主要为涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片（包括纤维级切片、瓶用切片和薄膜切片）。而目前我国已经成为世界最大的聚酯生产国。截至2017年底，我国聚酯生产能力达到约4552万吨/年，产能主要分布在东部沿海的浙江、江苏、福建三省份，另外上海、广东等省市也有分布，少量分布在中西部的四川、安徽、河南等地。

乙二醇另一重要使用领域为防冻液。2017年，国内防冻液对乙二醇的需求量为50万吨左右。我国近十年来汽车保有量增长迅速，从2007年的0.57亿辆到2017年底的2.17亿辆，每年增速都统将在10%以上，人均6.4人/辆，对比美国于2014年已达到平均1.3人/辆，因此，未来中国的汽车市场还有很大的发展空间，对防冻液的需求只增不减。

从下游消费地域来看，乙二醇的消费主要集中于江浙沪以及闽等东部沿海地区。从消费结构来看，乙二醇90%用于生产聚酯产品，江苏、浙江两省是我国聚酯企业最集中的地区，也是乙二醇消费量最大的地区：2017年，浙江和江苏两省的乙二醇消费量分别为591.4万吨和552.9万吨，占全国总消费量的比例分别为41.3%和38.7%，两省合计消费占比约80.0%。除江浙等地外，福建、广东等东南沿海地区也聚集了一定规模的聚酯产业，是我国乙二醇消费第二大地区，占我国消费总量的14.6%左右。

2017年乙二醇消费分省市统计

3、我国乙二醇贸易概况

中国一直都是全球纺织业的重要生产基地，但是目前中国的乙二醇还是依靠进口在支撑需求，虽然整体上看有些缓慢下行的趋势，但中国乙二醇整体进口依赖度长期维持在60%以上。2017年中国乙二醇进口量875.1万吨，进口依存度61.2%。

2000-2017年我国乙二醇进口量

单位：万吨

中国乙二醇的进口量主要来源于是沙特阿拉伯、中国台湾、加拿大、新加坡和韩国，其中沙特阿拉伯是中国乙二醇的主要进口来源地，常年占进口总量的44%。

2017年我国乙二醇进口国

由于我国乙二醇的产销区域相对集中，国内现货贸易流向也相对简单、清晰。尽管江浙地区的产量最大，但与消费量相比，仍有很大的缺口需要依靠进口来补充，2017年华东地区为最大的流入地，约有124万吨的乙二醇净流入；福建及广东等地的乙二醇因产能相对不足，约有33万吨的乙二醇湾流入。西北、华北、西南、东北地区的乙二醇产量、进口量及消费量均很少，由于当地下游消费相对不足，以上地区大多为净流出地区，其富余的乙二醇主要流向华东和华南地区，供当地聚酯工厂使用。

2017年乙二醇进口分省市统计

2017年我国乙二醇贸易流向

二、乙二醇期货基本情况

（一）乙二醇期货合约

（二）乙二醇期货交易风险管理办法

1、保证金制度

乙二醇期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将连步提高交易保证金比例。

乙二醇期货合约临近交割期时交易保证金收取标准

此外，对于乙二醇期货合约，自交割月前一个月第一个交易日至该月第十四个交易日期间，若某日结算时该合约的单边持仓量达到120,000手及以上，则自当日结算时至该月第十四个交易日结算时，该合约的交易保证金按照合约价值的10%收取。自交割月前一个月第十五个交易日至该月最后一个交易日期间，若某日结算时该合约的单边持仓量达到80,000手及以上，则自当日结算时至该月最后一个交易日结算时，该合约的交易保证金按照合约价值的20%收取。

2、涨跌停板制度

乙二醇合约的涨跌停板为上一交易日结算价的4%。当合约出现连续停板时，交易所将提高涨跌停板幅度。

乙二醇合约连续停板时保证金收取标准

乙二醇期货合约在第N+2个交易日出现与第N+1个交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况时，若第N+2个交易日是该期货合约的最后交易日，则该合约直接进入交割；若第N+3个交易日是该期货合约的最后交易日，则第N+3个交易日该合约按第N+2个交易日的涨跌停板和保证金水平继续交易。除上述两种情况之外，交易所可在第N+2个交易日收市后决定并公告，对该合约实施下列措施中的一种或多种化解市场风险：单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金；调整涨跌停板幅度；暂停部分会员或全部会员开新仓；限制出金；限期平仓；强行平仓；在第N+2个交易日收市后强制减仓。

3、限仓制度

限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。

一般月份（合约上市至交割月份前一个月第十四个交易日）非期货公司会员和客户持仓限额为：（单位：手）

自交割月份前一个月第一个交易日至该月第十四个交易日期间，若某日结算时该合约的单边持仓量大于120,000手，则自当日结算时起持仓限额为3000手，并持续适用至该月第十四个交易日。

自交割月份前一个月第十五个交易日至交割月期间非期货公司会员和客户持仓限额为：（单位：手）

自交割月份前一个月第十五个交易日至该月最后一个交易日期间，若某日结算时该合约的单边持仓量超过80,000手，则自当日结算时起持仓限额调整至1000手，并排续适用至该月最后一个交易日。

（三）乙二醇期货交割有关规定及流程

1、交割基本规定

（1）乙二醇期货合约的交割实物交割方式，交割单位为10吨。

（2）客户的实物交割须由会员办理，并以会员名义在交易所进行。

（3）个人客户不允许交割。

（4）最后交易日闭市后，所有未平仓合约的持有者须以交割履约，同一客户号买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓，不予办理交割，平仓价按交割结算价计算。最后交割日闭市后，交易所对交割月份未平仓合约进行交割配对。

（5）增值税发黑的流转过程为：交割卖方客户给对应的买方客户开具增值税普遍发票，客户开具的增值税普遍发票由双方会员转交，领取并协助核实，交易所负责监督。

2、标准仓单管理

（1）标准仓单生成包括交割预报、商品入库、检验、指定交割仓库签发及交易所注册等环节。

（2）卖方发货前，必须到交易所办理交割预报，并缴纳30元/吨的交割预报定金。

（3）办理完交割预报的货主应当在入库前3个自然日之前，将车船号、品种、数量、至I）货时间等通知指定交割仓库，指定交割仓库应当合理安排接收商品入库。

（4）乙二醇收发重量以指定交割仓库检重为准。检重时汽运以地暗计量为准，由指定交割仓库负责检重；火车和船运以储罐打尺计量为准，由指定交割仓库委托交易所指定的质量检验机构进行检重，检重费用由货主承担，由指定交割仓库负责转交。

（5）已经交割过的商品如在原指定交割仓库继续交割，不需再办理交割预报，但必须按照期货合约标准重新检验。

（6）指定交割仓库应当委托交易所指定的质量检验机构对入库商品进行质量检验。指定交割仓库应当在货物入库前3个自然日之前，将到货方式、到货数量、到货时间等相关信息通知指定质量：检验机构。检验费用由货主承担，由指定交百l仓库负责转交。

（7）期货、现货混罐存储的乙二醇，指定交割仓库应确保整罐货物符合期货交割质量标准。

（8）交易所指定的质量检验机构完成入库乙二醇质量检验后，应当出具检验报告正本一份，副本三份，并将正本提交指定交割仓库，向交易所和货主分别提交副本一份。

（9）指定交割仓库应当按照交易所有关规定对入库商品的出厂检验报告或原产地证明等相关材料和凭证进行验收。

（10）交易所收到完整的报送材料后，由指定交割仓库给会员或客户开具《标准仓单注册申请表》。

（11）会员或客户凭《标准仓单注册申请表》到交易所办理标准仓单注册手续。

（12）乙二醇标准仓单在每年的3月份最后1个交易日之前（含最后1个交易日）应当进行标准仓单注销。

（13）乙二醇从仓库出库时，持有《提货通知单》或者提货密码的货主应当在实际提货日3个自然日前与指定交割仓库联系有关出库事宜，并在标准仓单注销日后10个工作日内（含当日）到指定交割仓库提货。

（14）乙二醇从厂库出库时，货主应当在标准仓单注销日后（不含注销日）的4个自然日内（含当日）到厂库提货。厂库应当在标准仓单注销日后（不含注销日）的4个自然日内（含当日）开始发货。

厂库应当按合约要求的交割质量标准发货，并应当向货主出具产品原产地证明或出厂检验报告等货物来源及品质的相关材料和凭证。

乙二醇出库时，厂库应当在货主的监督下进行抽样，经双方确认后将样品封存，并将样品保留至发货日后的30个自然曰，作为发生质量争议时的处理依据。

（15）标准仓单交到交易所后，清退卖方对应数量的最近交割月卖持仓的全部保证金。

（16）乙二醇保税标准仓单可用于一次性交割、滚动交割和期转现交割。

（17）一次性交割的保税交割结算价由交易所在合约最后交易日公布，滚动交割的保税交割结算价由交易所在合约滚动交割配对日公布。

3、交割方式及流程

乙二醇交割包括期货转现货交割（以下简称期转现）和一次性交割以及滚动交割三种方式。《大连商品交易所保税交割实施细则》对保税交割具体流程有规定的，按照其规定执行。

（1）期转现交割

期转现指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换。

期货转现货流程表

2.一次性交割

一次性交割指在最后交割日，卖方把标准仓单、买方把货款全部交到交易所，由交易所一次性集中完成期货合约所载商品所有权的转移，了结买卖双方到期未平仓合约的交割形式。

一次性交割流程表

（3）滚动交割

滚动交割是指在交割月第一个交易日至最后交易日的前一交易日期间，由持有标准仓单（己冻结的除外）和交割月单向卖持仓的卖方客户主动提出，并交易所组织匹配双方在规定时间完成交割的交割方式。

滚动交割流程表

（4）交割方式的比较

4、交割地点

乙二醇指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割仓库仓库。江苏、浙江、上海等地仓库为非基准交割仓库。升贴水设置为0元/吨。交易所可视情况对指定交割仓库进行调整。指定交割仓库名录由交易所另行公布。

5、交割费用

（1）乙二醇交割手续费为1元/吨；取样及检验收费实行最高限价，由交易所制定并公布。

（2）乙二醇仓储费收取标准为1.5元/吨·天。

（3）从标准仓单仓储及损耗费付止日后次日起至标准仓单注销之日止，每月发生的仓储及损耗费由交易所于下月初3个交易日内向标准仓单所属会员收取，交易所收到仓储及损耗费发票后，向指定交割仓库支付仓储及损耗费。标准仓单仓储及损耗费付止日前和标准仓单注销日后次日起，发生的仓储及损耗费用由交割仓库与货主结清。