居间人培训-17-上海期货交易所品种介绍-铅
发布时间：2019-11-28一、铅现货基本情况
（一）铅的自然属性
铅是常用的有色金属，其年产销量在有色金属中排在铝、铜和锌之后。铅的化学符号是Pb，原子序数为82，在所有稳定的化学元素中原子序数最高，密度11.34g/cm3，熔点327.5℃，沸点1740℃，有较强的抗放射性穿透的性能。铅是一种银灰色有光泽的重金属，在空气中易氧化生成一层氧化铅或碱式碳酸铅，使铅表面失去光泽并防止进一步氧化。铅的导电性能相当低，抗腐蚀性能很高，质柔软，延性弱，展性强。
铅的消费领域集中在铅酸蓄电池、电缆护套、铅箔及挤压产品、铅合金、颜料及其他化合物、弹药和其他方面，其中铅酸蓄电池是铅消费最主要的领域。基于环保的要求，其他领域中铅的消费都比较低。铅在没有任何物理和化学性能损失的情况下，可以完全回收，目前可进入循环链的铅有90%得到回收。
地壳中的铅常与锌、铜共生，构成铅锌矿或铅锌铜矿，其中除铅、锌、铜外，一般还含有金、银、铋、镉、铟、锗、锡等金属。因此，铅矿石需要通过预先选矿得到含铅40-70%的精矿才能进行冶炼。
世界铅储量比较丰富，资源潜力较大，加上高再生率，能够满足未来全球经济发展的需要。据美国地质调查局公布的资料，2018年世界铅储量为8800万吨， 查明资源量为20亿吨，全球铅资源分布相对比较集中，主要分布在澳大利亚、中国、俄罗斯和北美等国家和地区。
（二）国际铅市场
2017年全球精炼铅产量继续保持增长，达到1167.60万吨，较2016年增加0.69%。从主要的生产国家来看，中国是全球最大的精炼铅供应国，2017年产量500.50万吨，约占全球总产量的42.87%。美国、韩国、印度、墨西哥是重要的生产国，上述五国精炼铅产量占全球产量的67.32%。其中，中国2017年精炼铅产量500.5万吨，较2016年增加0.5万吨，增幅仅0.1%；美国精炼铅停止连续两年的增长，2017年产量112.1万吨，较2016年减少2.9万吨，降幅2.52%；韩国精炼铅产量也从增长变为减少，2017年产量73.7万吨，较2016年减少1.3万吨，降幅1.73%.
2013年-2017年全球及前5个国家精炼铅产量
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2013年 |
2014年 |
2015年 |
2016年 |
2017年 |
|
中国 |
480 |
494 |
495 |
500 |
500.5 |
|
美国 |
121 |
109 |
114 |
115 |
112.1 |
|
韩国 |
47 |
54 |
59 |
75 |
73.7 |
|
印度 |
46 |
48 |
50 |
51 |
55.0 |
|
墨西哥 |
44 |
45 |
45 |
44 |
44.7 |
|
全球 |
1099 |
1111 |
1122 |
1152 |
1167.6 |
数据来源：CRU；单位：万吨
2017年全球精炼铅消费量1181.5万吨，较2016年增加1.7%。
从主要的消费国来看，中国是全球最大的精炼铅消费国，2017年消费量551.50万吨，约占全球总消费量的43.29%。美国、韩国、印度、德国是重要的消费国，分别排名世界第二到第五位，上述五国精炼铅消费量约占全球总份额的71.05%。
受益于汽车行业、电动自行车、通讯行业的增长，中国2017年精炼铅消费511.5万吨，较2016年增加9.5万吨，增幅1.59%；美国2017年消费167.2万吨，较2016年增加2.2万吨，增幅1.64%；韩国2017年消费量62.1万吨，较2016年增加2.1万吨，增幅2.64%。
2013年-2017年全球及前5个国家精炼铅消费量
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2013年 |
2014年 |
2015年 |
2016年 |
2017年 |
|
中国 |
478 |
488 |
490 |
502 |
511.5 |
|
美国 |
159 |
162 |
163 |
165 |
167.2 |
|
韩国 |
49 |
53 |
57 |
60 |
62.1 |
|
印度 |
51 |
52 |
54 |
57 |
58.0 |
|
德国 |
38 |
38 |
39 |
41 |
40.6 |
|
全球 |
1088 |
1105 |
1119 |
1153 |
1181.5 |
数据来源：CRU；单位：万吨
（三）国内铅市场
2017年，受原料供应紧张以及加工费低迷的影响，原生铅产量有所减少，再生铅企业产量增加较快，弥补了原生铅减产造成的缺口。CRU数据显示，2017年我国精炼铅生产产量增长0.5万吨至500.5万吨，同比增长0.10%，占全球总产量的比例为42.87%。
我国2013年-2017年精炼铅产量
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2013年 |
2014年 |
2015年 |
2016年 |
2017年 |
|
精炼铅产量（万吨） |
480 |
494 |
495 |
500 |
500.5 |
|
同比增速（%） |
3.45 |
2.92 |
0.20 |
1.01 |
0.10 |
|
世界占比（%） |
43.7 |
44.5 |
44.1 |
43.4 |
42.87 |
数据来源：CRU
分省来看，河南、安徽和湖南是国内三大精炼铅生产基地，占国内总产量比例超过60%。此外，云南、江苏、湖北也是重要的生产基地，上述五省贡献了国内81.46%的精炼铅产量，比2016年的76.40%提高了5.06个百分点。
我国2015年-2017年精炼铅主要生产省份
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2015年 |
2016年 |
2017年 |
|||
|
产量 （万吨） |
全国 占比% |
产量 （万吨） |
全国 占比% |
产量 （万吨） |
全国 占比% |
|
|
河南 |
132 |
28.09 |
155.5 |
33.33% |
151.5 |
31.11 |
|
安徽 |
40 |
8.51 |
57.0 |
12.22% |
82.8 |
17.00 |
|
湖南 |
100 |
21.28 |
75.8 |
16.25% |
70.1 |
14.39 |
|
云南 |
35 |
7.45% |
31.8 |
6.82% |
36.6 |
7.52 |
|
江苏 |
17.9 |
3.81 |
17.5 |
3.75% |
35.1 |
7.21 |
|
湖北 |
35 |
7.45 |
18.8 |
4.03% |
20.6 |
4.23 |
|
合计占比% |
-- |
76.57 |
-- |
76.40 |
-- |
81.46 |
数据来源：安泰科
消费方面，中国2017年精炼铅消费511.5万吨，较2016年增加9.5万吨，增幅1.59%。从消费区域来看，华东、华中和华南是国内主要的精炼铅消费地。从消费领域看，精炼铅的消费主要集中在铅酸蓄电池、铅合金和氧化铅领域，其中铅酸蓄电池需求量的总消费量占比超过80%。
中国铅酸蓄电池行业经过前几年的快速扩能，产能严重过剩，价格竞争加剧，部分小型产能逐步关闭，目前产能增速明显放缓。安泰科数据显示，2017年中国铅酸蓄电池产能超过30000万kVAh，产能增幅2%左右。
从终端消费领域来看，铅酸蓄电池按用途可以分为动力型、起动型、固定型和储能型。动力型电池主要用于电动自行车，统计数据显示，2017 年电动自行车产量处于下行通道，全年总产量3120万辆，同比下降3%左右。电动自行车的淘汰量已经超过新增量，电池的更新替换需求减弱。动力型领域的精铅消费表现疲软，预计同比下降2%。
启动型电池主要应用于汽车，2017年我国汽车产销2901.5万辆和2887. 9万辆，同比增长3.2%和3.0%，增速比上年同期回落11.3个百分点和10.6个百分点。2017年汽车领域的精铅消费保持增长，同比增加4%。
固定型电池领域固定型铅酸蓄电池主要用于通讯基站，2017年受移动通信投资乏力和出口受阻影响，移动通信基站设备产量大幅下滑。据国家统计局数据， 2017年我国生产移动通信基站设备27233.4万信道，同比减少19.4%，该行业的精铅消费明显回落，同比下降8%。
二、铅期货基础知识
（一）上海期货交易所铅期货合约文本
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上海期货交易所铅期货产品合约 |
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交易品种 |
铅 |
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交易单位 |
5吨/手 |
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报价单位 |
元（人民币）/吨 |
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最小变动价位 |
5元/吨 |
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每日价格最大波动限制 |
不超过上一交易日结算价±4% |
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合约交割月份 |
1～12月 |
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交易时间 |
上午9:00－11:30 ，下午1:30－3:00和交易所规定的其他交易时间 |
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最后交易日 |
合约交割月份的15日（遇法定假日顺延） |
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交割日期 |
最后交易日后连续五个工作日 |
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交割品级 |
标准品：铅锭，符合国标GB/T 469- 2013 Pb99.994规定，其中铅含量不小于99.994%。 |
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交割地点 |
交易所指定交割仓库 |
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最低交易保证金 |
合约价值的5% |
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最小交割单位 |
25吨 |
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交割方式 |
实物交割 |
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交易代码 |
PB |
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上市交易所 |
上海期货交易所 |
（二）上海期货交易所铅期货合约附件
1、交割单位
铅期货合约的交易单位为每手5吨，交割单位为每一仓单25吨，交割必须以每一个仓单的整数倍交割。
2、质量规定
⑴ 用于本合约实物交割的铅锭，必须符合国标GB/T 469-2013 Pb99.994规定，其中铅含量不小于99.994%。
⑵ 外型及块重。交割的铅应为锭，国产铅的每锭重量为48kg±3kg、42kg±2kg、40kg±2kg、24kg±1kg。
⑶ 每一仓单的溢短不超过±2%，磅差不超过±0.1%。
⑷ 每一交割单位的铅锭，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、同一包装数量（捆重近似）的商品组成。
⑸ 每一仓单的铅锭，必须是本所批准的注册品牌，须附有质量证明书。
⑹ 仓单须由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。
3、交易所认可的生产企业和注册品牌
用于实物交割的铅锭，必须是交易所注册的品牌。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。
4、指定交割仓库
由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。
注：根据上期发〔2017〕17号文修订
