香港万得通讯社报道，在大型科技公司的强劲上涨推动下，美股有望创下自1986年以来最佳8月涨幅。

具体来看，标普500指数8月上涨了6.8%。如果美股涨势一直持续到周一交易收盘，那将是自该指数34年前上涨7.1%以来的最佳8月。

在积极的财政和货币刺激措施的推动下，标普500自3月以来上涨逾50%。安联首席经济顾问穆罕默德·埃里安（Mohamed El-Erian）表示，八月份的行情反映出“美联储的大量且可预测的流动性，这为市场带来了更多的资金。” “现在所有投资者关心的是流动性。”

此外，美股公司利润前景也开始改善。标准普尔500指数第二季度的每股收益下降了三分之一，虽然表现不佳，但仍然强于策略师的预期。从那以后，包括高盛（Goldman Sachs）在内的一些分析师提高了对今年的利润预期。

苹果是标准普尔500指数中市值最大的股票，本月对股市上涨的贡献最大，8月份上涨了18%。该公司在当月初市值首次超过2万亿美元。FAAMG在8月的反弹中居于前位，这五家公司已占标普500指数的近五分之一。

本月领涨的还有受疫情冲击较重的行业：米高梅度假村（MGM Resorts）8月迄今已上涨44%，而邮轮运营商皇家加勒比海、挪威航空以及达美航空也上涨了20%以上。

三大因素推动美股9月“不平静”

但进入9月，美股面临多重因素考验。一方面，美国大型科技公司估值趋于高位，投资者或许“获利止盈”加剧抛售；另一方面，美联储新货币政策框架仍缺乏细节，为市场注入更多不确定性。

1、 美股历年来9月市场表现不佳

《股票交易者年鉴》报道，平均而言，月是股票市场三个领先指数通常表现最差的月份，一些人将这种年度下降称为“ 9月效应”。 自1950年以来，道琼斯工业平均指数在9月平均下跌了0.8％，而标准普尔500指数在9月份平均下跌了0.5%。自纳斯达克于1971年首次成立以来，其综合指数在9月份的交易中平均下跌了0.5%。

9月份的影响不仅限于美国股市，而且与大多数全球市场有关。一些分析师认为，对市场的负面影响归因于季节性行为偏差，因为投资者在夏季末改变投资组合以套现。

还有分析师指出，夏季通常交易量很小，因为大量的投资者通常会休假，并在这段停机时间内不积极交易其投资组合。一旦秋季开始，这些休假的投资者重返工作岗位，他们就会对原先持有的个股进行抛售。发生这种情况时，市场将承受更大的卖压，从而整体下跌。

此外，许多共同基金在9月结束了会计年度。基金经理通常会在年底之前卖出亏损头寸，这种趋势是对9月份市场表现不佳的另一种可能的解释。

2、 VIX恐慌指数飙升

从历史表现来看，美股三大指数通常与CBOE波动率呈相反趋势。但在8月26日和27日，波动率指数每天都上涨了5%以上，标准普尔500指数也都在上涨。

Seeking Alpha撰稿人拉里•麦克唐纳(Larry MacDonald)表示，在过去10年里，只有10个交易日出现标准普尔指数上涨1%的同时，波动率指数收盘走高的情况。此外，在市场处于历史高点的情况下，这种情况尤其罕见。正如高盛所示，VIX指数上一次达到历史高点是在2000年3月，就在互联网泡沫破裂之前。

3、 美联储货币政策缺乏细节

对金融市场而言，美联储货币政策框架的转变意味着利率有望长期维持在低位，但关于政策实施细节的模糊，可能会加剧市场波动。

具体来看，美联储更加明确地表明无意尽快升息的意图，股市可能会继续上涨，或者至少倾向于保持稳定。CIBC Private Wealth Management首席投资官David Donabedian认为，当前环境下很难做空美股，而成长型股票在短期低利率政策下可能继续受益。他指出:“对于那些能够产生现金流的公司来说，未来现金流的价值在当前会更高。”

Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar 则认为：“那些拥有定价权的公司，比如大宗商品股票，将从中受益，银行最终将享受到日益陡峭的收益率曲线。对于那些没有定价能力因而不得不承受不断上升的成本压力的公司来说，利润率将受到挤压，这将不是一件好事。”

香港万得通讯社报道，在大型科技公司的强劲上涨推动下，美股有望创下自1986年以来最佳8月涨幅。

具体来看，标普500指数8月上涨了6.8%。如果美股涨势一直持续到周一交易收盘，那将是自该指数34年前上涨7.1%以来的最佳8月。

在积极的财政和货币刺激措施的推动下，标普500自3月以来上涨逾50%。安联首席经济顾问穆罕默德·埃里安（Mohamed El-Erian）表示，八月份的行情反映出“美联储的大量且可预测的流动性，这为市场带来了更多的资金。” “现在所有投资者关心的是流动性。”

此外，美股公司利润前景也开始改善。标准普尔500指数第二季度的每股收益下降了三分之一，虽然表现不佳，但仍然强于策略师的预期。从那以后，包括高盛（Goldman Sachs）在内的一些分析师提高了对今年的利润预期。

苹果是标准普尔500指数中市值最大的股票，本月对股市上涨的贡献最大，8月份上涨了18%。该公司在当月初市值首次超过2万亿美元。FAAMG在8月的反弹中居于前位，这五家公司已占标普500指数的近五分之一。

本月领涨的还有受疫情冲击较重的行业：米高梅度假村（MGM Resorts）8月迄今已上涨44%，而邮轮运营商皇家加勒比海、挪威航空以及达美航空也上涨了20%以上。

三大因素推动美股9月“不平静”

但进入9月，美股面临多重因素考验。一方面，美国大型科技公司估值趋于高位，投资者或许“获利止盈”加剧抛售；另一方面，美联储新货币政策框架仍缺乏细节，为市场注入更多不确定性。

1、 美股历年来9月市场表现不佳

《股票交易者年鉴》报道，平均而言，月是股票市场三个领先指数通常表现最差的月份，一些人将这种年度下降称为“ 9月效应”。 自1950年以来，道琼斯工业平均指数在9月平均下跌了0.8％，而标准普尔500指数在9月份平均下跌了0.5%。自纳斯达克于1971年首次成立以来，其综合指数在9月份的交易中平均下跌了0.5%。

9月份的影响不仅限于美国股市，而且与大多数全球市场有关。一些分析师认为，对市场的负面影响归因于季节性行为偏差，因为投资者在夏季末改变投资组合以套现。

还有分析师指出，夏季通常交易量很小，因为大量的投资者通常会休假，并在这段停机时间内不积极交易其投资组合。一旦秋季开始，这些休假的投资者重返工作岗位，他们就会对原先持有的个股进行抛售。发生这种情况时，市场将承受更大的卖压，从而整体下跌。

此外，许多共同基金在9月结束了会计年度。基金经理通常会在年底之前卖出亏损头寸，这种趋势是对9月份市场表现不佳的另一种可能的解释。

2、 VIX恐慌指数飙升

从历史表现来看，美股三大指数通常与CBOE波动率呈相反趋势。但在8月26日和27日，波动率指数每天都上涨了5%以上，标准普尔500指数也都在上涨。

Seeking Alpha撰稿人拉里•麦克唐纳(Larry MacDonald)表示，在过去10年里，只有10个交易日出现标准普尔指数上涨1%的同时，波动率指数收盘走高的情况。此外，在市场处于历史高点的情况下，这种情况尤其罕见。正如高盛所示，VIX指数上一次达到历史高点是在2000年3月，就在互联网泡沫破裂之前。

3、 美联储货币政策缺乏细节

对金融市场而言，美联储货币政策框架的转变意味着利率有望长期维持在低位，但关于政策实施细节的模糊，可能会加剧市场波动。

具体来看，美联储更加明确地表明无意尽快升息的意图，股市可能会继续上涨，或者至少倾向于保持稳定。CIBC Private Wealth Management首席投资官David Donabedian认为，当前环境下很难做空美股，而成长型股票在短期低利率政策下可能继续受益。他指出:“对于那些能够产生现金流的公司来说，未来现金流的价值在当前会更高。”

Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar 则认为：“那些拥有定价权的公司，比如大宗商品股票，将从中受益，银行最终将享受到日益陡峭的收益率曲线。对于那些没有定价能力因而不得不承受不断上升的成本压力的公司来说，利润率将受到挤压，这将不是一件好事。”