【摘要】①国务院推进贸易高质量发展部际联席会议制度建立②中国6月规模以上工业企业利润同比增11.5%，前值增6%③“17宜华企业MTN002”未按期足额兑付本息。

公开市场

1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月27日人民银行以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%。Wind数据显示，当日1000亿元逆回购到期，因此无资金投放也无回笼。

要闻资讯

1、亚洲基础设施投资银行第五届理事会年会视频会议将于7月28日举行。国家领导人将在开幕式上致辞。

2、国务院同意建立国务院推进贸易高质量发展部际联席会议制度，由商务部、发改委等30个部门和单位组成，职能包括统筹推进贸易高质量发展，研究审议相关工作方案和拟出台的重要政策等等。

3、工信部：多措并举提振消费，全面实施内外销产品“同线同标同质”，加大公交、出租车等公共领域置换新能源汽车力度，开展新能源汽车下乡活动；推动制造业重大项目加快投资，加快5G等新型基础设施建设，推动制造业数字化网络化智能化转型。

4、中国6月规模以上工业企业利润同比增11.5%，前值增6%；1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额25114.9亿元，同比下降12.8%。

5、统计局：6月份工业企业利润增速继续加快，钢铁、油气开采、石油加工、有色等重点行业利润改善明显；工业企业利润增速实现由降转升，绝大多数行业利润增速回暖，装备制造业、高技术制造业利润显著改善。

6、国家卫健委：7月26日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确新冠肺炎诊病例61例（其中本土病例57例，新疆41例，辽宁14例，吉林2例）；新增无症状感染者44例，尚在医学观察无症状感染者302例。

7、据美国约翰斯·霍普金斯大学数据，全球新冠肺炎累计确诊病例超1636万例，累计死亡逾65万例。其中，美国累计确诊超427万例。

8、深圳市房地产中介协会：上周深圳二手房网签1700套，较前两周的10023套和5143套大幅降温；预计随着新政效应的逐渐显现，未来深圳二手房网签量仍将在一定时间内维持低位运行。

9、国开行将于7月29日面向全球投资人多市场同步发行首单“应对气候变化”专题“债券通”绿色金融债券，发行规模不超过100亿元。此举为我国首次试点多市场同时发行一只债券。此举为我国首次试点多市场同时发行一只债券。其中在上海清算所发行不超过50亿元，招标时间9:30-10:30；在中央结算公司发行不超过30亿元，招标时间11:00-11:20；在上交所和深交所均发行不超过10亿元，招标时间11:00-11:20。

10、近期商业银行存单发行呈现出“量价齐升”的态势，原因在于近期银行结构性存款大幅下降，相应地，银行通过发行同业存单来维持负债端的稳定。不过在同业负债占比限制、流动性考核、存贷比等监管指标主导下，同业存单仍难以替代存款类产品。

11、7月27日，创业板公司三超新材的可转债开启申购。不少投资者发现，打新创业板可转债已不设创业板权限要求。近期多家券商更新了系统功能，未开通创业板权限的投资者也可申购和交易创业板公司的可转债。

12、7月中旬以来，银行间市场流动性再次收紧，资金价格不断走高，DR007升至2.2%以上。类似迹象一定程度上令市场对央行货币政策转向收紧的担忧升温，市场也在讨论下半年货币政策的操作动向。

13、【预警】 【海外信用评级汇总】①惠誉将中联重科评级上调至“B+”，展望正面②穆迪首予中信建投证券“Baa1”长期本外币发行人评级③标普：应公司要求，撤销中信资源“BB-”长期信用评级。

14、【债券重大事件】宜华企业(集团)：“17宜华企业MTN002”未按期足额兑付本息；香港航空国际控股延期支付息票率7.125%高级永续证券利息；惠誉：将中联重科长期发行人违约评级由“B”上调至“B+”，展望正面；联合资信：下调阳谷农商行主体及“16阳谷农商二级”信用等级；中诚信国际：继续将天津市旅游(控股)集团主体及“19津旅游CP001”列入观察名单；“海容转债”盘中大涨被两次临停；凯撒旅业：“17凯撒03”于7月27日开市起停牌；青海省投资集团：“12青投资”持有人会议审议通过三项议案等。

债市综述

1、经济数据向好叠加止盈压力，期现货震荡偏弱。国债期货窄幅震荡小幅收跌，10年期主力合约跌0.10%；银行间主要利率债收益率窄幅波动，整体小幅上行1-2bp左右；公开市场完全对冲到期规模，银行间资金供求均衡，隔夜小幅上行至2%附近。交易员表示，短期避险情绪减弱，且企业利润数据印证国内经济仍在持续修复中，对债市形成一定压制；叠加近期债市连续小幅反弹后，部分止盈盘退场暂观望。

2、中证转债指数收盘跌0.33%，逾六成可转债下跌，“17巨化EB”领跌逾5%，麦米转债、精测转债、克来转债、赣锋转债均跌超4%；“N海容转”领涨近37%，泛微转债涨超16%，华钰转债涨逾12%。

3、银行间市场资金供求均衡，货币市场利率全线上涨。银存间质押式回购1天期品种报1.9820%，涨14.78个基点；7天期报2.1958%，涨9.33个基点；14天期报2.2898%，涨6.51个基点；1个月期报2.3540%，涨2.12个基点。

4、Shibor全线上行，隔夜品种上行15.1bp报1.9940%，7天期上行5.5bp报2.2020%，14天期上行5.5bp报2.2890%，1个月期上行1.3bp报2.2580%。

5、银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2%，涨16个基点；FDR007报2.20%，涨15个基点；FDR014报2.30%，涨8个基点。

6、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报2.01%，涨15个基点；FR007报2.40%，涨27个基点；FR014报2.45%，涨5个基点。

7、Wind数据显示，收益率高于15%的信用债共12只，其中“16泰禾03”、“11海航02”、“16太安债”收益率位列前三，分别为284.76%、39.5%、33.6%；收益率处于8%-15%区间的信用债共35只，其中“16富力03”、“19南山03”、“18渝信01”收益率位列前三，分别为14.26%、13.72%、12.97%；成交金额超1000万元的信用债共13只，其中“17鞍钢集MTN001”、“15金街03”、“17万集01”成交额位列前三，分别为1.37亿元、0.91亿元、0.42亿元。

8、Wind风控日报数据显示，7月27日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共1只，19西宁城投MTN001以5.05%成交，高于估值14.89BP；低估值成交债券共31只，20涪陵国资PPN001B以4.55%成交，低于估值108.13BP；成交收益率不低于6%的债券有3只，19泰兴成兴债02收益率最高报6.60%。

9、一级市场方面，农发行3年、5年、10年（剩余期限7.1年）期固息增发债中标收益率分别为2.9794%、3.2087%、3.3279%，投标倍数分别为4.68、5.79、7.47。

10、美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌0.5个基点报0.101%，2年期美债收益率收平报0.158%，3年期美债收益率涨1.3个基点报0.188%，5年期美债收益率涨1.2个基点报0.292%，10年期美债收益率涨2.7个基点报0.62%，30年期美债收益率涨3个基点报1.262%。

汇市速递

1、在岸人民币兑美元16:30收盘报7.001，较上一交易日涨152个基点。人民币兑美元中间价报7.0029，调贬91个基点。

2、纽约尾盘，美元指数跌0.74%报93.6488，非美货币集体上涨，欧元兑美元涨0.89%报1.1752，英镑兑美元涨0.63%报1.288，澳元兑美元涨0.61%报0.715，美元兑日元跌0.72%报105.37，离岸人民币兑美元涨160个基点报7.0001。

研报精粹

1、国君固收认为，熊市反弹已接近尾声，建议投资者见好就收、量力而行。在国内基本面不断复苏、货币政策不可能再重返趋势宽松的前提下，仍然维持中期维度债券熊市的看法。但是，由于中美关系发展态势短期具有不可预测性，我们对短期行情存在误判。目前债市身处熊市反弹，根据历史规律，也许还有延续的空间，但熊市反弹的经验显示往往是少数人才能赚钱全身而退，亏钱效应反而会比较明显。从本轮反弹的起点开始算，行情已持续两周时间，10年国债利率下行超20bp，继续参与熊市反弹的吸引力大幅下降。因此，建议投资者见好就收、量力而行。

2、华泰固收称，配置价值显现是近日债市反弹的基础，而“抢跑”摊余成本法债基、中美摩擦是重要触发剂。短期避险情绪和摊余成本法债基发行仍是债市的正面因素。但三周期拐点+存单利率制约利率下行空间，债市没有摆脱下有底、上有顶的宽幅区间震荡格局，维持十年国债向上3.0%-3.2%，向下很难回到2.5%-2.7%的判断，2.8%可能就是重要阻力位。操作上，信用债票息机会继续坚持，利率债仍偏好中短国开债，转债遵循纪律性并锁定部分获利，组合建议更为平衡。本周密切关注政治局会议、中美摩擦、风险资产表现和PMI数据。

3、兴证固收认为，7月以来债市的表现败也股市、成也股市；中美争端升级对债市的影响更多影响短期风险偏好，并不影响中长期方向与趋势；站在当前位置，继续做多债券偏博弈成分居多，需要较高的交易水平和市场敏感度；投资者应更加注重控制仓位与回测，以等待下一阶段的回调买入机会。

4、中信建投称，当前国内经济复苏和国际政治摩擦仍将主导债市震荡行情，在宽信用背景下，仍然坚持票息为王的策略，重点推荐中低等城投、高等级民营房企、龙头周期。目前资金在短久期内略作评级下沉，对于拉长久期仍保持谨慎，可在有限品种内拉长久期。

5、中信固收称，近期局部地产市场过热的风险引起了政策层的重视，部分城市已经开启相应的调控政策。房地产政策收紧抑制房价上涨的预期往往会使利率在短期内获得一定的下行动力。站在当下的时点，地产政策信号确认与中美摩擦升级依然对债市形成利好，料利率仍有进一步下行的空间。

今日提示

1、7月28日，有20碧海02（计划发行18亿元，票面利率7.5%）、20厦门债15（计划发行17.36亿元，票面利率3.17%）、20厦门债14（计划发行11.64亿元，票面利率3.17%）、20成都银行CD166（计划发行10亿元）等187只债券上市。

2、7月28日，有20四川债93（计划发行85.92亿元，债券期限5年）、20东方证券CP005（计划发行35亿元，债券期限0.2384年）、20国药01（计划发行27亿元，债券期限3年）、20电投Y5（计划发行20亿元，债券期限3年）等32只债券缴款。

3、7月28日，有20抗疫国债04(续3)（计划发行700亿元，债券期限10年）、20国开11(增11)（计划发行60亿元，债券期限1年）、20国开08(增6)（计划发行50亿元，债券期限5年）、20长江04（计划发行50亿元，债券期限2年）、20宁波债12（计划发行42.93亿元，债券期限5年）等57只债券招标。

4、7月28日，有15黑龙江债10（计划发行54.6亿元，票面利率3.17%）、15黑龙江债12（计划发行54亿元，票面利率3.5%）、15黑龙江债11（计划发行28亿元，票面利率3.45%）、15黑龙江债13（计划发行17.9亿元，票面利率3.16%）等82只债券还本付息。

报价与成交