新华财经北京4月11日电（吴郑思） 国际金价自一个月前刷新历史次高以来，迄今已经历了连续四周的震荡，且震荡幅度有所收窄。尽管从历史角度看，随着美联储开启紧缩周期，金价将承受压力，但不少业内分析人士指出，地缘局势紧张和高企的通胀仍将成为金价的有力支撑。

“金价连续3周在1900美元-1950美元/盎司区间横向震荡，这种情况的来源主要就是两方面。”冠通期货贵金属研究员周智诚指出，一是地缘冲突出现久拖不决的迹象，这导致市场避险情绪依然很高；二是美联储虽然在3月首次加息，但美国自身和全球通胀仍然很高，市场用黄金对冲高通胀风险的需求不断。

中国黄金报特约分析师卢君则进一步指出，从结构上观察，目前国际金价周线级别呈现高位震荡运行，疑似三角收敛形态。市场的焦点维持在美联储下一步货币政策的走向。

在上周公布的美联储3月议息会议纪要中显示，美联储内部官员大多数倾向于5月份开启50个基点的加息模式，并对今后一次或多次采取加息50个基点持开放态度。同时会议纪要显示，美联储将计划5月份开始以每月缩减950亿美元作为起点（国债600亿美元，MBS350亿美元）开启缩表计划。但在这份美联储会议纪要公布后，尽管10年期美债收益率和美元指数同步上涨，但国际金价却并受到明显的压力，反而走出震荡上行行情。

“目前市场已经判断美联储5月将加息50个基点，同时5月启动缩表，但通胀仍然不会很快下降。”周智诚说。

此外，根据高盛的预测，美国通胀率可能即将见顶，但经济衰退的风险正在提高，美联储可能需要将利率提高到4%，才能为过热的美国经济降温，结果是10年期美债收益率重返2.70%以上，金价却依然不见下跌。

“这是很不正常的。”在周智诚看来。因此他认为，市场正在等待时机，纠正各种美联储错误。

“就如此前笔者所言，目前市场关注的不仅是美联储如何收紧货币政策，同时也关注加速收紧货币政策的背后。”卢君也表示。

他认为，高企的通胀推动美联储加速收紧政策，但同时也给了黄金上涨的动力，使得黄金抗通胀的作用得到体现。另外他还指出，美欧等国的经济制裁扰乱了全球经济的增产，市场担忧经济再度陷入到衰退，避险资金购入黄金作为资产配置，从而增强了黄金的吸引力。“双重因素共同作用，对国际金价形成了有效的支撑。”

湖南黄金张华在分析俄乌冲突对能源和贵金属的影响时也表示，俄乌冲突，其背后是能源之战，也是美元/石油后黄金货币价值与避风属性的一次回归。在他看来，当前经济的不稳定性，加上通胀消除的不确定性，都使得黄金的上涨之路被延长。

“尽管数字货币在抢占黄金部分流通市场的属性，但俄乌冲突及随之而来的制裁让大家看到货币属性的支撑还是货，离开货，在关键时点还是会被卡脖子。”张华分析称，当下，疫情的影响还在，通胀没有减退，国际经济的挑战更加艰巨，黄金在不可预期中、在不断挑战中的避风作用将会一再被运用。

在这一背景下，卢君认为，近期国际金价整体属于高位震荡行情，短期内很难有明显的方向性选择，预计本周金价可能维持在1910美元-1960美元/盎司区域运行。

周智诚则提示说，由于本周将公布美国3月CPI和PPI数据，不排除金价日内出现较多意外波动的情况。