【摘要】①证监会副主席方星海：加快推进资本市场对外开放②本周开始8月经济金融数据将陆续公布③8月地方债发行放量，多地开始储备明年项目④AAA发行人的“盛宴”，业内称评级行业亟需降温。

公开市场

1、央行公开市场9月4日开展1000亿元7天期逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，完全对冲到期规模。Wind数据显示，上周央行公开市场累计进行2800亿元逆回购操作，有7500亿元逆回购到期，净回笼资金4700亿元。本周央行公开市场将有3900亿元逆回购到期，无正回购和央票等到期。

要闻资讯

1、国家领导人表示，中国将建立健全跨境服务贸易负面清单管理制度；支持北京打造国家服务业扩大开放综合示范区，设立以科技创新、服务业开放、数字经济为主要特征的自由贸易试验区；中国将坚定不移扩大对外开放，建立健全跨境服务贸易负面清单管理制度，推进服务贸易创新发展试点开放平台建设，继续放宽服务业市场准入，主动扩大优质服务进口；中国愿同各国一道，加强宏观政策协调，加快数字领域国际合作，加大知识产权保护，积极促进数字经济、共享经济等蓬勃发展，推动世界经济不断焕发生机活力。

2、证券日报：本周开始8月份的经济金融数据将陆续公布。机构预测8月份CPI同比增长最小值为1.5%，最大值为4.4%，预测增幅均值约为2.4%；预测PPI同比增长最小值为-2.3%，最大值为1.6%，预测均值为同比下降1.8%。按照25家机构预测的均值来看，8月份CPI同比涨幅大概率重回下行通道。

3、中国人民银行副行长陈雨露：目前人民币已是全球第五大支付货币和官方外汇储备货币，全球70多家央行已将人民币纳入官方储备，同时人民币金融资产的国际吸引力也越来越强，截止到7月末境外机构和个人持有境内人民币金融资产余额已经增加到7.74万亿，同比增长37%。

4、国家外管局副局长郑薇：国际收支保持基本平衡。经常账户总体呈现顺差，继续处于合理均衡区间，国际收支平衡表的初步数据显示，2020年上半年我国经常账户顺差是859亿美元；外汇储备规模稳中有升，上半年我国外汇储备规模为3.1万亿美元，较年初增长了44亿美元；同时人民币汇率弹性不断增强并保持韧性，发挥了调节国际收支的自动稳定器作用。

5、银保监会副主席周亮：严格遵循房住不炒定位，规范房地产贷款业务，防止房地产市场过度金融化，同时要落实资管新规要求，防止影子银行反弹。

6、证券时报：据不完全统计，自今年7月开始，全国已有近10个城市收紧楼市调控，背后既是因为这些城市过去一段时间的市场高烧不退，似乎也在预防“金九银十”出现市场进一步过热情况。

7、穆迪发表中国房地产业展望报告，将中国房地产行业展望从“负面”调整为“稳定”。穆迪预计未来6-12个月全国房地产合约销售同比将增长0%-5%。

8、证监会副主席方星海：持续完善对外开放产品体系，进一步扩大沪深股通的投资范围和标的，拓宽ETF互联互通，便利境外机构配置股票ETF以及人民币债券资产，持续加大商品期货市场开放力度，扩大特定品种范围。及时创造条件为境外机构投资者投资我国股票和债券市场提供良好的风险管理工具。

9、中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏表示，预计今年年底前，监管部门会出台规定，要求所有的上市公司和发债企业进行强制性环境信息披露。

10、银保监会严肃查处一批违法违规案件，对民生银行、浙商银行、广发银行、华夏银行、中国华融等多家金融机构及相关责任人员依法作出行政处罚决定，处罚金额合计3.2亿元。

11、境外资金连续增持人民币债券，8月末持仓规模接近2.8万亿元。其中，境外机构在上清所托管债券3409.01亿元，环比增加193.22亿元；在中央结算托管规模24578.33亿元，环比增加1177.51亿元。

12、债券通境内做市商东方证券与日本投资者9月3日开展首笔到期违约债券转让交易，并于次日完成结算。

13、财政部9月11日将招标发行550亿元30年期记账式附息国债。

14、银保监会：同意招商银行发行不超500亿元金融债，同意广发银行发行不超450亿元二级资本债券，同意恒丰银行发行不超400亿元无固定期限资本债券。

15、继7月为特别国债“让路”后，8月地方债迎来发行高峰，总发行规模近1.2万亿元，创下历史第二高位。同时，发行利率也小幅上涨。多家机构预计，9月地方债供给压力仍然较大。

16、2020年以来，在新发债券中，信用债发行主体呈现向AAA评级集中的趋势愈发明显。分析认为，国内信用评级部分丧失了债券本身的风险预警的功能，部分丧失了为债券有效定价提供服务的这样的一个功能。因此，评级行业亟需“降温”。

17、国开行9月7日将开展2020年9月第一次国开债做市支持操作，包括170215随卖不超过10亿元，180214为随卖不超过8亿元，200205为随买不超过3亿元，招标时间10:00-11:00，采用单一价格（荷兰式）招标方式。

18、【债券重大事件】联合评级：“18铁牛01”、“18铁牛02”因公司重整构成违约，下调铁牛集团及债项评级至C；吉林森工集团：上半年净亏损8.56亿元；京能清洁能源：独立非执行董事接受调查；“20怀化水投MTN001”、“20龙控MTN001”、“20大唐租赁MTN001”、“20渝能源CP001”取消发行；“20德投管廊债01”延期发行。

19、【海外信用评级汇总】①标普确认世茂“BB+”评级，展望调整至“正面”②出于商业原因，穆迪撤销中原资产“Ba1”企业家族评级③穆迪首予荣安地产“B2”企业家族评级，展望“稳定”。

债市综述

1、国内债市在盘初短暂强势后反弹乏力，国债期货高开后弱势震荡小幅收跌，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.09%；银行间现券收益率盘初明显下行后走弱，午后震荡上行2bp左右；银行间资金收敛，隔夜回购加权利率升破2%。

2、中证转债指数收盘跌0.27%，逾六成转债下跌，特发转债领跌逾6%，广电转债、一心转债、东音转债、桃李转债均跌超3%；“N特发转”涨逾20%，盘中一度临时停牌，新莱转债涨超5%。

3、银行间市场资金面有所收敛，货币市场利率多数上涨。银存间质押式回购1天期品种报2.0368%，涨28.96个基点；7天期报2.2057%，涨2.76个基点；14天期报2.2628%，涨10.46个基点；1个月期报2.15%，跌9.72个基点。

4、资金面趋紧，Shibor全线上行。隔夜品种大幅上行31bp报2.052%，7天期上行1.4bp报2.211%，14天期上行3.3bp报2.22%，1个月期上行0.9bp报2.399%。

5、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001报2.07%，涨31个基点；FR007报2.30%，涨5个基点；FR014报2.30%，涨10个基点。

6、银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.05%，涨31个基点；FDR007报2.20%，涨1个基点；FDR014报2.21%，涨9个基点。

7、Wind风控日报数据显示，9月4日信用债偏离度监控显示，高估值成交债券共6只，17云工投MTN001以6.40%成交，高于估值19.84BP；低估值成交债券共40只，19常城01以3.80%成交，低于估值107.21BP；成交收益率不低于6%的债券有2只，17云工投MTN001收益率最高报6.40%。

8、一级市场方面，据交易员透露，进出口行1年、2年期固息增发债中标收益率分别为2.7143%、3.2403%，投标倍数分别为2.18、2.96。财政部91天、182天期贴现国债中标收益率分别为2.3063%、2.6069%，投标倍数分别为2.34、2.51。

9、美债收益率多数收涨，3月期美债收益率跌1.1个基点报0.101%，2年期美债收益率涨1.2个基点报0.153%，3年期美债收益率涨2.9个基点报0.178%，5年期美债收益率涨5.1个基点报0.304%，10年期美债收益率涨8.4个基点报0.721%，30年期美债收益率涨11个基点报1.474%。

汇市速递

1、在岸人民币兑美元16:30收报6.8393，较上一交易日贬值38个基点，本周累计升258个基点。人民币兑美元中间价调贬40个基点，报6.8359，本周累计调升532个基点。

2、纽约尾盘，美元指数涨0.06%报92.8208，连涨四日，本周涨0.57%； 欧元兑美元跌0.1%报1.1839，英镑兑美元跌0%报1.3289，澳元兑美元涨0.11%报0.7282，美元兑日元涨0.06%报106.245，离岸人民币兑美元现跌116个基点报6.836。

研报精粹

1、江海证券称，目前债券市场已经超调，债券配置价值较高，这本身就是市场可能逐步企稳的前提条件，因此建议机构积极配置。既然市场已经处于超调环境，交易修复行情需要看经济基本面复苏的放缓，央行货币政策适度宽松的态度缓和市场对流动性的担心，以及股债跷跷板效应对债券压力的下降等等因素。

2、中信固收称，近期债券市场表现比较弱势，收益率曲线趋于熊平。从收益率曲线的演绎和关键时期、关键点位的对比上看，债市持续走熊的支撑逻辑不强，向上空间不大。在银行间流动性结构分层的情况下，接下来降准的概率反而有所增加。

3、平安证券称，资金面仍维持紧平衡，债市难言乐观。央行流动性层面，9月为财支出大月，财政存款减少。流动性投放预计稳中有增。利率债供给压力仍然较大，银行间流动性上，结构性存款压降叠加存单到期，银行负债端压力难以缓和。9月要更加关注美债走势，及国内商品价格回升对债市带来的压力。

今日提示

1、9月7日，有20内蒙古债24（计划发行131.9亿元，票面利率3.23%）、20内蒙古债25（计划发行41.26亿元，票面利率3.23%）、20长沙银行CD125（计划发行20亿元）、20渤海证券CP009（计划发行20亿元，票面利率2.88%）等217只债券上市。

2、9月7日，有20山东债68（计划发行110.85亿元，债券期限7年）、20山东债64（计划发行67.95亿元，债券期限10年）、20山东债70（计划发行60.4亿元，债券期限30年）、20农发05(增20)（计划发行60亿元，债券期限5年）、20山东债69（计划发行59.6亿元，债券期限10年）等29只债券招标。

3、9月7日，有20萧山国资MTN002（计划发行20亿元，债券期限3年）、20平度城建MTN001（计划发行20亿元，债券期限5年）、20长沙经开MTN001（计划发行15亿元，债券期限5年）、20南京地铁SCP007（计划发行10亿元，债券期限0.7397年）等33只债券缴款。

4、9月7日，有16甘肃定向04（计划发行62.25亿元，票面利率2.95%）、16山东债23（计划发行44.02亿元，票面利率2.88%）、16山东债22（计划发行44.02亿元，票面利率2.6%）、16甘肃定向03（计划发行43.93亿元，票面利率3.14%）等310只债券还本付息。

报价与成交